调研速递|富安娜接待中信建投等38家机构调研三季度营收5.35亿元环比改善双十一直播增长退货率下降

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深圳市家居用品股份有限公司（以下简称“富安娜”）于2025年10月27日通过电话会议形式接待了机构调研。本次调研吸引了中意资产管理、、、中加基金、中海基金等38家机构参与，公司副总经理兼董事会秘书李艳就三季度经营情况及市场关切问题与机构进行了深入交流。

调研基本信息

投资者关系活动类别	其他（电话会议）
时间	2025年10月27日
地点	公司会议室（线上交流）
参与单位名称	中意资产管理、中信建投、中金公司、中加基金、中海基金、浙商证券、长盛基金、长江证券（上海）资产管理、兴业证券、天弘基金、天风证券、生命保险资产管理、深圳猎投资本、申万宏源、上海宁泉资产管理、上海珺容投资、上海大筝资产管理、上海晨燕资产管理、仁桥（北京）资产管理、鹏扬基金、南方基金、路演时代、开源证券、金信基金、交银施罗德基金、华西证券、华泰证券（上海）资产管理、华安基金、恒安标准人寿保险、合煦智远基金、国泰海通盛开、国盛证券、光大证券、东吴证券、东方证券、东方财富证券、大家资产管理、创金合等38家机构
上市公司接待人员姓名	副总经理兼董事会秘书李艳

公司三季度经营概况

公告显示，2025年第三季度，富安娜实现营业收入5.35亿元，同比下降7.58%；归属于上市公司股东的净利润5357万元，同比下降28.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5254万元，同比下降22.77%。

公司表示，尽管业绩同比仍有下滑，但三季度经营情况环比二季度持续改善，整体符合预期。这主要得益于公司聚焦核心问题，持续优化内部管理流程，加大产品创新与市场开拓力度。

投资者关注焦点回应

毛利率波动：库存清理致同比下降，渠道改善推动环比提升

针对“三季度毛利率环比提升但同比下降”的问题，公司解释称，主要受库存清理影响。三季度直营渠道和电商渠道毛利率环比二季度有所改善，但各渠道仍在进行库存结构性调整和清理，导致同比去年有所下降。

费用控制：严控低效支出，管理费用降幅显著

关于“三季度管理费用下降幅度较大”，公司表示，一方面持续严格控制低效费用支出，另一方面前期因未查明原因产生的大额水电费问题已得到处理，共同推动管理费用有效下降。

政府补贴：制造业税收优惠到期影响前三季度，四季度将积极申报

对于“其他收益（政府补贴）同比减少”，公司指出，主要因先进制造业增值税加计抵减政策到期，导致无法继续享受相关优惠。四季度公司将持续关注符合条件的政府补助项目，积极参与申报。

现金流改善：减少原辅料储备，经营性现金流净额大增

三季度经营性现金流净额大幅增长，主要得益于公司减少原辅料储备，支付的货款相应减少，优化了资金周转效率。

终端零售：线下承压线上发力，双十一直播增长退货率下降

国庆以来终端零售整体稳健，呈现“线下承压，线上与创新渠道发力”特征。线下渠道面临阶段性压力，仍在主动优化调整；线上及团购渠道增长动能强劲。双十一电商渠道开局良好，传统平台与直播均有增长，其中直播贡献主要增量，且退货率远低于去年同期。

新品布局：聚焦新型材料，拓展凉感、针织品类

公司在9月订货会上发布了多款新品，除传统艺术家纺套件外，重点在凉感、针织等新型材料领域进行开发，以满足消费者多样化需求。

分红政策：维持稳定持续惯例，无重大变化不调整

公司表示，在未出现大的市场变化或不可抗力因素情况下，将秉持稳定且持续的分红政策，延续以往惯例。

本次调研中，机构重点关注了公司业绩改善趋势、渠道调整成效及双十一销售表现。富安娜在库存优化、线上创新等方面的积极举措，或为后续业绩修复提供支撑。

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