融通巨潮100指数（LOF）三季报解读：A/B类净值增长14.95% 份额赎回超6400万份

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报告期内，融通A/B和C类份额均实现盈利，A/B类规模显著大于C类。具体财务指标如下：

指标	融通巨潮100指数A/B	融通巨潮100指数C
本期已实现收益（元）	14,756,313.07	97,928.97
本期利润（元）	65,246,800.91	455,717.16
加权平均基金份额本期利润	0.1525	0.1347
期末基金资产净值（元）	478,492,069.27	3,076,620.20
期末基金份额净值（元）	1.169	1.015

A/B类本期利润达6524.68万元，是C类（45.57万元）的143倍；期末资产净值A/B类4.78亿元，C类仅307.66万元，规模差异显著。

报告期内，基金A/B类和C类份额净值增长率均超过同期业绩比较基准，实现稳定超额收益。过去三个月表现如下：

A/B类份额净值增长与基准对比

阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益（净值-基准）
过去三个月	14.95%	13.97%	0.98%
过去六个月	17.84%	15.54%	2.30%
过去一年	14.83%	11.08%	3.75%
过去三年	25.43%	19.84%	5.59%
过去五年	12.18%	1.90%	10.28%

C类份额净值增长与基准对比

阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益（净值-基准）
过去三个月	14.82%	13.97%	0.85%
过去六个月	17.61%	15.54%	2.07%
过去一年	14.30%	11.08%	3.22%
过去三年	23.93%	19.84%	4.09%
过去五年	9.82%	1.90%	7.92%

长期来看，A/B类超额收益更显著，过去五年超额达10.28%；C类成立时间较短（2017年7月后），过去五年超额7.92%。

报告期内，巨潮100指数上涨14.74%，市场呈现中盘成长占优行情，日均成交额2.1万亿元，交投活跃。基金采取指数化分散投资为主、适度主动调整的增强策略，核心运作特点包括：

1. 量化策略调整：针对市场结构化行情，优化行业内Alpha子策略权重，通过多因子模型（估值、成长、低波等）动态调整风格暴露。
2. 风格暴露变化：降低估值、低波和非线性市值因子暴露，提升成长因子暴露，以适应成长股主导的市场环境。
3. 风险管理：保持精细化风险约束，个股权重偏离动态调整，日跟踪误差控制在0.5%以内。

截至报告期末，A/B类基金份额净值1.169元，报告期内净值增长率14.95%，跑赢业绩比较基准（13.97%）0.98个百分点；C类份额净值1.015元，净值增长率14.82%，跑赢基准0.85个百分点。两类份额均实现超额收益，符合增强型指数基金定位。

报告期末基金总资产4.84亿元，资产配置高度集中于权益类资产：

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	454,948,761.61	94.01
银行存款和结算备付金	26,818,118.85	5.54
其他资产	2,168,405.74	0.45
合计	483,935,286.20	100.00

权益投资占比高达94.01%，远超行业平均水平（主动权益基金平均约80%），现金及等价物仅5.54%，反映基金对权益市场的强烈看好，但也意味着较高的市场波动风险。

基金股票投资分为指数投资（91.47%）和积极投资（3.00%）两部分，行业配置差异显著：

指数投资行业分布（占基金资产净值比例）

行业类别	占比（%）	公允价值（元）
制造业	47.10	226,835,907.61
金融业	24.40	117,521,515.09
采矿业	5.71	27,490,326.20
信息传输、软件和信息技术服务业	4.46	21,459,673.10
交通运输、仓储和邮政业	2.10	10,117,954.59

积极投资行业分布（占基金资产净值比例）

行业类别	占比（%）	公允价值（元）
制造业	1.37	6,573,806.21
金融业	1.10	5,299,202.00
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.38	1,827,001.68
交通运输、仓储和邮政业	0.15	729,635.00

指数投资中，制造业（47.10%）和金融业（24.40%）合计占比71.50%，为核心配置；积极投资则侧重制造业和金融业的个股精选，整体行业集中度较高。

指数投资前十名股票（占基金资产净值比例）

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占比（%）
1	300750	宁德时代	31,784,130.00	6.60
2	600519	贵州茅台	15,237,840.00	3.18
3	000858	五粮液	12,878,448.00	2.69
4	601318	中国平安	11,934,600.00	2.49
5	000651	格力电器	11,202,385.00	2.34
6	000333	美的集团	10,795,168.86	2.24
7	300308	中际旭创	10,616,784.00	2.20
8	600900	长江电力	10,213,300.00	2.12
9	300059	东方财富	10,062,740.40	2.09
10	601166	兴业银行	9,989,452.95	2.07

宁德时代为第一重仓股，持仓市值3.18亿元，占基金资产净值6.60%，前十大重仓股合计占比26.92%，集中度适中。

积极投资前五名股票（占基金资产净值比例）

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占比（%）
1	601939	建设银行	2,607,969.00	0.54
2	600027	华电国际	816,436.00	0.17
3	601877	正泰电器	813,815.00	0.17
4	600642	申能股份	788,256.00	0.16
5	688009	中国通号	740,288.00	0.15

积极投资部分以金融、公用事业股为主，单只个股占比均低于0.55%，对整体组合影响有限。

报告期内，基金遭遇显著净赎回，两类份额均呈现申购小于赎回的情况：

项目	融通巨潮100指数A/B（份）	融通巨潮100指数C（份）
期初份额总额	469,744,404.22	3,804,208.07
期间总申购份额	3,964,044.44	611,773.09
期间总赎回份额	64,369,310.34	1,385,987.51
期末份额总额	409,339,138.32	3,029,993.65

A/B类净赎回59,405,265.90份（赎回率13.7%），C类净赎回774,214.42份（赎回率20.4%），投资者对短期波动的担忧或导致赎回增加。

1. 风险提示：
2. 高权益仓位风险：权益投资占比94.01%，市场回调时净值波动可能加剧；
3. 流动性风险：A/B类大额赎回（6436万份）或影响组合调整灵活性；

4. 风格集中风险：成长风格暴露提升，若市场风格切换（如转向价值），超额收益可能收窄。

5. 投资建议：

6. 长期投资者可关注基金对巨潮100指数的增强能力（过去五年超额10.28%），适合指数配置需求；
7. 短期投资者需警惕高仓位下的市场波动，建议结合市场趋势分批布局。

（数据来源：融通巨潮100指数证券投资基金(LOF)2025年第3季度报告）

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