中信保诚周期轮动混合LOF季报解读：A类净值暴涨37.47% 份额赎回超33%
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主要财务指标：A类本期利润2.52亿元 C类169万元
报告期内，中信保诚周期轮动混合(LOF)A类（以下简称“A类”）和C类（以下简称“C类”）均实现显著盈利。A类本期已实现收益1.58亿元，本期利润2.52亿元，期末基金资产净值8.32亿元，份额净值6.6566元；C类本期已实现收益106.58万元，本期利润169.26万元，期末资产净值584.90万元，份额净值6.5096元。
| 指标 | 中信保诚周期轮动混合(LOF)A | 中信保诚周期轮动混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 157,782,727.38 | 1,065,835.57 |
| 本期利润（元） | 251,814,768.61 | 1,692,556.86 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 1.8016 | 1.6830 |
| 期末基金资产净值（元） | 832,080,541.58 | 5,849,000.50 |
| 期末基金份额净值（元） | 6.6566 | 6.5096 |
基金净值表现：A类三个月跑赢基准23.55个百分点
过去三个月，A类份额净值增长率达37.47%，远超同期业绩比较基准收益率13.92%，超额收益23.55个百分点；净值增长率标准差1.33%，高于基准标准差0.68%，显示组合波动较大。C类同期净值增长率37.26%，略低于A类，超额收益23.34个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（A类-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 37.47% | 13.92% | 23.55% |
| 过去六个月 | 48.84% | 15.54% | 33.30% |
| 过去一年 | 41.46% | 13.20% | 28.26% |
| 阶段 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（C类-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 37.26% | 13.92% | 23.34% |
| 过去六个月 | 48.40% | 15.54% | 32.86% |
| 过去一年 | 40.61% | 13.20% | 27.41% |
投资策略调整：减持海外算力 增持人形等领域
报告期内，基金管理人基于微观交易结构、盈利预期变化等维度调整组合，主要减持海外算力板块，增持人形机器人、锂电、消费电子、AI应用、存储等领域，同时布局可控核聚变、固态电池等主题。
基金业绩表现：A/C类净值增长率均超37%
本报告期内，A类份额净值增长率37.47%，C类37.26%，均大幅跑赢同期业绩比较基准收益率13.92%，业绩表现显著优于基准。
资产组合情况：权益投资占比88.92% 现金类资产仅6.54%
报告期末，基金总资产8.66亿元，其中权益投资（全部为股票）占比88.92%，金额7.70亿元；银行存款和结算备付金合计5660.20万元，占比6.54%；其他资产3929.96万元，占比4.54%。固定收益投资、基金投资等均为0，组合呈现高权益、低现金特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 769,934,709.19 | 88.92 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 56,602,002.71 | 6.54 |
| 其他资产 | 39,299,563.12 | 4.54 |
| 合计 | 865,836,275.02 | 100.00 |
行业配置：制造业占比68.47% 信息传输业近20%
股票投资组合中，制造业以5.74亿元公允价值占基金资产净值68.47%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业（I类）持仓1.65亿元，占比19.66%；采矿业（B类）和金融业（J类）分别占1.52%、2.12%，其他行业占比不足1%或为0。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 573,769,639.28 | 68.47 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 164,750,603.06 | 19.66 |
| 采矿业 | 12,736,080.00 | 1.52 |
| 金融业 | 17,777,334.00 | 2.12 |
| 合计 | 769,934,709.19 | 91.89 |
前十大重仓股：领衔 合计占净值35.04%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计2.91亿元，占基金资产净值35.04%。兆易创新（603986）以3953.30万元持仓居首，占比4.72%；（688213）、（603950）、（603005）持仓均超3.8亿元，占比4.56%以上。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603986 | 兆易创新 | 39,533,022.00 | 4.72 |
| 2 | 688213 | 思特威 | 38,866,536.36 | 4.64 |
| 3 | 603950 | 长源东谷 | 38,570,304.00 | 4.60 |
| 4 | 603005 | 晶方科技 | 38,198,233.00 | 4.56 |
| 5 | 601100 | 恒立液压 | 34,936,896.00 | 4.17 |
| 6 | 600438 | 通威股份 | 32,993,658.00 | 3.94 |
| 7 | 300776 | 帝尔激光 | 32,503,278.00 | 3.88 |
| 8 | 002324 | 普利特 | 25,063,744.00 | 2.99 |
| 9 | 600114 | 东睦股份 | 25,011,280.00 | 2.98 |
| 10 | 300638 | 广和通 | 24,821,401.00 | 2.96 |
份额变动：A类赎回超33% C类赎回率达104.88%
报告期内，基金份额出现大规模赎回。A类期初份额1.57亿份，期间申购1989.34万份，赎回5188.19万份，期末份额1.25亿份，赎回率33.04%（赎回份额/期初份额）；C类期初份额140.58万份，申购96.72万份，赎回147.44万份，期末份额89.85万份，赎回率104.88%，赎回份额超过期初总份额。
| 项目 | A类（份） | C类（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 156,990,092.26 | 1,405,753.87 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 19,893,405.83 | 967,198.53 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 51,881,911.46 | 1,474,437.87 |
| 报告期期末基金份额总额 | 125,001,586.63 | 898,514.53 |
管理人展望：聚焦人形机器人新能源等结构性机会
管理人认为，四季度海外流动性偏宽松，国内经济稳中有升，股票市场交投仍将活跃，存在较好结构性机会。重点关注人形机器人、汽车零部件、新能源、AI应用、电力设备等领域，同时对资源、银行等板块保持关注。
风险提示：高权益仓位叠加高赎回或加剧波动
基金权益投资占比高达88.92%，显著高于混合型基金平均水平，市场波动可能导致净值大幅波动；A类33.04%、C类104.88%的高赎回率或反映投资者对短期收益兑现需求，大规模赎回可能引发流动性管理压力，需警惕持仓集中度较高背景下的潜在调整风险。
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