中信保诚中证800有色指数LOF三季报解读：A类净值增长45.43% 净赎回率超20%
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主要财务指标：A类本期利润3.47亿元 期末净值10.13亿元
报告期内，基金三类份额均实现显著盈利。其中A类份额表现突出，本期利润达347,171,174.65元，期末基金资产净值1,013,220,666.00元，份额净值2.5015元；C类份额本期利润54,008,556.68元，期末资产净值190,587,042.91元，份额净值2.4614元；E类份额规模较小，本期利润576,620.32元，期末资产净值3,318,801.68元，份额净值2.5013元。
| 份额类型 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 期末资产净值（元） | 期末份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 57,735,373.10 | 347,171,174.65 | 1,013,220,666.00 | 2.5015 |
| C类 | 9,598,323.35 | 54,008,556.68 | 190,587,042.91 | 2.4614 |
| E类 | 134,573.36 | 576,620.32 | 3,318,801.68 | 2.5013 |
基金净值表现：A类三个月增长45.43% 均跑赢业绩基准
过去三个月，三类份额净值增长率均超过45%，且全部跑赢同期业绩比较基准（45.12%）。A类份额净值增长率45.43%，超出基准0.31个百分点；C类45.28%，超出0.16个百分点；E类45.39%，超出0.27个百分点。长期来看，A类自合同生效以来累计净值增长率达92.87%，显著跑赢基准15.32个百分点。
| 份额类型 | 过去三个月净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| A类 | 45.43% | 45.12% | 0.31% |
| C类 | 45.28% | 45.12% | 0.16% |
| E类 | 45.39% | 45.12% | 0.27% |
投资策略与运作：坚持完全复制法 参与新股申购增厚收益
报告期内，基金管理人严格执行指数化投资策略，采用完全复制法跟踪，根据成分股及权重变化调整组合。针对申赎需求，通过合理安排权益仓位和头寸管理跟踪误差，并参与网下新股申购以获取额外收益。同时，未使用股指期货等衍生品工具，主要依赖股票组合实现对标的指数的跟踪。
基金资产组合：权益投资占比91.07% 现金类资产5.62%
截至报告期末，基金总资产1,249,833,154.44元，其中权益投资占比91.07%（1,138,218,104.50元），以股票投资为主；银行存款和结算备付金合计70,178,822.53元，占比5.62%；其他资产41,436,227.41元，占比3.32%，主要包括应收证券清算款（28,737,449.60元）和应收申购款（12,586,292.10元）。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,138,218,104.50 | 91.07% |
| 银行存款和结算备付金 | 70,178,822.53 | 5.62% |
| 其他资产 | 41,436,227.41 | 3.32% |
| 合计 | 1,249,833,154.44 | 100.00% |
行业分类股票投资：采矿业与制造业合计占比92.30%
指数投资部分，基金股票配置高度集中于采矿业和制造业，两者合计占基金资产净值的92.30%（39.86%+52.44%）。其中，采矿业（以有色金属开采为主）持仓1,137,525,042.35元中的481,158,527.35元；制造业（以有色金属冶炼加工为主）持仓633,047,916.76元；综合行业占比1.93%。积极投资部分规模较小，制造业仅占0.05%，批发零售业0.00%。
| 行业类别（指数投资） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 采矿业 | 481,158,527.35 | 39.86% |
| 制造业 | 633,047,916.76 | 52.44% |
| 综合 | 23,318,598.24 | 1.93% |
| 合计 | 1,137,525,042.35 | 94.23% |
股票投资明细：占比15.10% 前十股票集中度超46%
指数投资前十股票合计公允价值717,778,974.30元，占基金资产净值59.48%。其中，紫金矿业（601899）持仓182,224,768.00元，占比15.10%，为第一大重仓股；（600111）、（603993）分别以6.71%、6.06%位列第二、第三。前十股票中，有色金属产业链相关企业占比超90%，与指数行业属性高度匹配。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 182,224,768.00 | 15.10% |
| 2 | 600111 | 北方稀土 | 81,032,378.70 | 6.71% |
| 3 | 603993 | 洛阳钼业 | 73,118,401.10 | 6.06% |
| 4 | 603799 | 华友钴业 | 65,077,633.90 | 5.39% |
| 5 | 600547 | 山东黄金 | 47,114,822.88 | 3.90% |
| 6 | 002460 | 赣锋锂业 | 45,578,116.40 | 3.78% |
| 7 | 601600 | 中国铝业 | 43,294,319.60 | 3.59% |
开放式基金份额变动：A类净赎回8352万份 C类净申购1199万份
报告期内，A类份额遭遇大额赎回，总申购274,029,820.06份，总赎回357,554,381.47份，净赎回83,524,561.41份，净赎回率20.62%（按期末份额405,048,951.78份计算）；C类份额呈现净申购，总申购118,522,430.04份，总赎回106,528,712.18份，净申购11,993,717.86份，净申购率15.49%；E类份额净申购1,077,987.75份，规模较小。
| 份额类型 | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 净申赎份额（份） | 期末份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 274,029,820.06 | 357,554,381.47 | -83,524,561.41 | 405,048,951.78 |
| C类 | 118,522,430.04 | 106,528,712.18 | 11,993,717.86 | 77,430,442.53 |
| E类 | 2,963,470.99 | 1,885,483.24 | 1,077,987.75 | 1,326,811.78 |
风险提示：A类份额净赎回率较高 曾被监管处罚
报告期内，A类份额净赎回率达20.62%，短期大额申赎可能加大基金跟踪误差风险。此外，基金投资的前十名证券中，赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司在报告编制日前一年内受到内蒙古证监局处罚（内蒙古证监局[2025]10号），管理人称该事项未对其长期经营产生实质性影响，但仍需关注相关企业合规风险。投资者需警惕有色金属行业周期性波动及政策变化对基金净值的潜在影响。
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