调研速递|浙江铖昌科技接待中金公司等20家机构调研 三季度营收同比增超2.6倍 净利润增幅达565%

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2025年10月24日，浙江铖昌科技股份有限公司（以下简称“公司”）以特定对象调研形式接待了机构投资者。本次调研吸引了、华泰资产、东吴基金、巨子私募、财通基金、等20家机构参与。公司董事、总经理王立平，董事、副总经理、财务总监张宏伟，证券事务代表朱峻瑶出席并与投资者交流。

交流会上，公司披露了2025年第三季度及前三季度经营数据。第三季度单季，公司实现营业收入10,488.67万元，较去年同期大幅增长超2.6倍；实现净利润3,372.53万元，在去年同期扭亏为盈的基础上，同比增幅高达565.20%。2025年前三季度，公司累计实现营业收入30,609.58万元，净利润9,035.86万元。

公司表示，业绩持续增长主要得益于下游市场需求向好，增速稳步提升，为业务发展奠定基础；同时在手项目与订单数量充足且推进效率高，核心业务板块收入与利润同步增长。目前各领域项目订单释放态势积极，生产计划已加紧安排。公司制定了详尽全年经营计划：一方面推动星载、机载、地面及低轨卫星通信领域订单按计划放量，另一方面积极拓展新兴应用市场，丰富业务结构。

1、主要项目进展：多领域订单进入批量交付阶段

公司T/R芯片产品主要应用于传统相控阵雷达天线（星载、机载、地面）及低轨卫星通信两大领域。星载领域作为优势板块，2025年部分规模量级遥感项目已进入常态化批量交付阶段，需求周期较长；机载领域营收持续扩容，新订单及合同持续下达，保持可持续增长；地面领域项目资源不断积累，将随下游需求逐步进入批产阶段。低轨卫星通信领域，公司保持领先优势，与下游用户合作紧密，按计划备货生产，并持续迭代T/R芯片解决方案，下游需求节奏正加快。

2、退市风险警示撤销：前三季度数据已满足条件

针对投资者关注的退市风险警示问题，公司表示，根据相关规则，若公司最近一个会计年度经审计的净利润（扣非前后孰低）为正值，或扣除后的营业收入高于3亿元，即可申请撤销退市风险警示。2025年前三季度，公司已实现营业收入30,609.58万元、净利润9,035.86万元，为全年目标达成奠定坚实基础。公司将通过加速研发、提升生产效率、扩大经营规模等措施，全力保障业绩稳定。

3、毛利率水平：69.72%保持稳定，多举措支撑盈利能力

公司前三季度毛利率为69.72%，综合毛利率稳定且盈利能力较高。公司解释，T/R芯片作为相控阵系统核心元器件，具有集成度高、结构复杂、性能指标严苛等特征，价值量及毛利水平较高。同时，公司通过提高研发效率、优化生产工艺流程、提升自动化测试能力及规模效应降本，叠加需求恢复下产品价格体系平稳，共同支撑毛利率保持合理水平。基于在手订单及备产情况，公司对毛利率稳定有信心。

4、市场定位与竞争格局：技术壁垒高，国内主要研制企业

相控阵雷达领域需求增长及应用渗透率提升，带动T/R芯片需求。该行业技术经验壁垒与资质门槛较高，公司凭借多年技术积累，掌握低功耗、高效率、低成本、高集成度T/R芯片核心技术，产品达宇航级质量标准并通过认证，已应用于国家多个重大装备型号，是国内从事T/R芯片研制的主要企业之一。

5、低轨卫星领域：先发优势显著，下一代产品研制推进

卫星互联网已成为数字基建核心赛道，2025年政策端持续发力，运营商陆续获得卫星移动通信业务许可，产业提速基础夯实。公司在低轨卫星通信领域具备先发优势，领先推出完整解决方案，关键性能领先，近几年持续按计划交付相关产品。目前已为下一代低轨通信卫星及地面配套设备研制多款新产品，将随卫星密集批量发射和组网应用，成为营收新增长点。

6、新兴产业布局：切入低空经济、新质生产力等场景

公司正围绕相控阵相关业务拓展新兴应用市场，重点切入低空经济、新质生产力等多场景。传统装备技术在低空“低慢小”目标探测中存在盲区，而相控阵天线系统凭借高精度探测与多目标跟踪优势，在民生场景应用潜力巨大。公司已与下游优势企业及主力院所开展相关合作，持续构建应用矩阵。

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