调研速递|视源股份(002841)接待华福证券等超70家机构调研 Q3净利增7.79% 教育AI覆盖4000校

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投资者活动关系类别

特定对象调研、其他（电话会议）

调研时间

2025年10月21日15:00-16:00

调研地点

公司会议室

参与单位名称

华福证券、、证券、华创证券、证券、、汇丰前海证券、、东海证券、、、中国国际金融、、、、证券、、华金证券、、中邮证券、、民生证券、、甬兴证券、证券、广发基金、中银基金、招商基金、创金合信基金、九泰基金、银华基金、泉果基金、西部利得基金、复胜资管、鸿运私募基金、安徽美通私募、中天汇富基金、前海君安资管、西安敦成投资、上海玄卜投资、上海鹤欧投资、明世伙伴私募、以谦投资、远海私募基金、益和源资管、高元私募、广州海汇投资、正圆私募基金、荣泽石资管、深圳慧利资管、广州航长投资、上海智尔投资、尚诚资管、北京泽铭投资、宽远资管、上海金恩投资、晨燕资管、高信百诺资管、上海毓璜投资、耕霁(上海)投资、三耕资管、星允投资、越秀产业基金、蓝海启程投资、上海磐厚动量、九祥资管、上海万纳基金、橡果资管、西安瀑布资管、理成资管、锦绣中和资管、深圳睿德信、北京益安资本、上海陆宝投资、北京容光私募、上海云门投资、长江证券资管、华泰证券资管、君康人寿、合众资管、大湾区基金、里舟资管、惟像资本等超70家机构代表

上市公司接待人员姓名

董事长 王洋；财务负责人 胡利华；董事会秘书 费威

2025年第三季度，业绩呈现企稳回升态势。财报数据显示，公司Q3实现营业收入75.22亿元，同比增长6.96%；归属于上市公司股东的净利润4.69亿元，同比增长7.79%，盈利能力显著改善。

前三季度，公司累计实现营业收入180.87亿元，同比增长5.45%；归属于母公司股东的净利润8.67亿元，同比下降6.81%，降幅较上半年明显收窄。公司表示，Q3基本面的改善是推动前三季度业绩降幅收窄的核心原因。

智能控制部件领域：多业务线高速增长

在智能控制部件领域，公司各业务线表现分化，核心业务增长动能强劲。其中，液晶显示主控板卡业务Q3收入实现较快增长，拉动前三季度整体收入同比提升；家用电器控制器业务持续受益于海内外订单快速增长，Q3延续高速增长态势；汽车电子及电力电子业务均实现高速增长，成为重要增长引擎。

具体来看，汽车电子业务增长主要得益于智能座舱域控制器核心客户订单量快速增长，以及汽车音响、车灯部分定点客户陆续量产出货。

智能终端及应用领域：教育AI生态成效显著

国内教育业务方面，Q3收入保持稳健增长，希沃录播、魔方数字基座、教学终端及学习机等软硬件产品协同效应凸显。随着“教育+AI”政策加码，公司教育AI产品加速落地，截至2025年9月底，希沃课堂智能反馈系统已在全国建成19个重点应用示范区，覆盖超4000所学校、1万间教室，生成超45万份课堂智能反馈报告；希沃AI备课激活用户数量超100万；希沃魔方数字基座覆盖国内超9000所学校，教育AI生态布局成效显著。

海外业务方面，自有品牌业务Q3延续高速增长，公司推出支持多语种的教育AI软件应用Maxhub EasiClass及微软认证的XBar系列会议产品，本地化适配能力提升；阿联酋子公司正式开业，为中东市场拓展奠定基础。不过，海外ODM业务受市场需求及关税变动影响，Q3收入延续下降趋势。

原材料价格：存储芯片涨价 公司策略性备货

针对原材料价格变动，公司表示，年内存储芯片价格上涨明显，预计仍存在涨价空间，已提前实施策略性备货；面板价格当期整体保持相对稳定。公司将通过核心客户价格协商、供应商深度合作及策略性备货等方式缓解原材料涨价影响。

全年业绩展望：增长动力与挑战并存

公司预计，Q3液晶显示主控板卡改善，家电控制器、汽车电子及电力电子等智能控制部件新方向的高速增长态势，国内教育业务稳步增长及海外自有品牌业务快速发展将在年内延续。不过，海外ODM业务承压及国内企业服务业务需求疲软等因素仍对全年营收增速构成扰动。综合来看，公司预计全年营业收入保持稳健增长，毛利率环比趋于稳定，净利润企稳回升。

赴港上市进展：申请已递交 工作有序推进

公司已于6月17日正式向香港联交所递交H股发行上市申请，目前相关工作正在有序推进。

截至Q3末，公司存货同比增长主要系应对存储器件等原材料价格上涨增加策略性备货；应收账款同比增长主要因欧洲、韩国大客户业务拓展导致阶段性增长；商誉同比小幅增长系围绕主营业务开展小体量投资并购所致。

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