中国创投风投聚焦“硬科技”
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本报记者 孙杰
“硬科技”投资成为主旋律、从单纯投资转向综合赋能、政府投资基金更趋活跃……近日举行的2025·青岛创投风投大会，释放出创投风投发展的新动向：在全球创投风投回暖的大背景下，中国创投风投市场正积极酝酿变革，加速迈向高质量发展的新阶段。
市场回暖AI成最大引力中心
创投即创业投资，风投即风险投资，两者是资本市场的重要力量和直接融资的重要渠道。大会发布的《2025年中国创投风投行业白皮书》，揭示变革时代创投新逻辑。全球创投市场回暖，AI成最大引力中心。根据相关数据，2025年全球风险投资总额预计将接近4400亿美元，其中生成式人工智能成为最具吸引力的投资领域。
白皮书认为，中国创投风投行业正站在历史性转折点，从消费互联网和商业模式创新主导的传统格局，向以“硬科技”为核心的新范式转变。
根据投中研究院的数据，去年全国创投市场投资案例数量创下近十年新低，这种现象背后，是资本配置逻辑的变革——投资者不再热衷于“广撒网式”的早期布局，而是将有限资金集中投向少数具备核心技术壁垒、符合国家战略方向的“硬科技”企业。
相关数据显示，中国创投市场在今年上半年实现触底企稳，新募集基金规模达到1.07万亿元，环比增长20%。与会嘉宾认为，创投风投正进入发展的新阶段。新阶段不仅仅体现为数量扩张，更重要的是质量提升。
深度投资生产性服务业企业
“硬科技”投资成为创投主旋律，已成共识。从投资方向看，资本高度聚焦于符合国家战略方向的“硬科技”领域。
哪些赛道最热门？白皮书显示，智能及高端制造、人工智能与大数据、生物科技将是三大热点领域。如智能及高端制造领域，中国工业产业正迎来历史性转折，去年中国本土品牌市场占有率首次超过外资品牌，达到52.3%。
在人工智能与大数据领域，生成式AI从“百模大战”走向商业务实，投资重心从基础模型转向垂直应用和AI智能体。再如生物科技领域，基因治疗和细胞疗法迎来监管批准大年，中国生物医药企业实现从技术引进向全球创新输出的角色转变。
“说起‘硬科技’，大家往往想到一个个制造业高新企业。事实上，能够孵育高新企业的‘温床’和‘土壤’的，是与生产性服务业相关联的企业。”在中国金融四十人论坛（CF40）学术顾问、重庆市原市长黄奇帆看来，生产性服务业是制造业创新发展的动力，本身也是GDP的最大板块和最大增长极，是高质量经济发展的关键所在。他认为，创投风投基金要对生产性服务业企业多多投资，深度投资，投早、投小、投长期。
全链条政策支持体系正形成
白皮书认为，中国创投风投行业未来发展将沿着深度垂直化、国际化重构、生态系统化三条清晰的主线展开。
在科技创化过程中，尤其是“从0到1”的早期阶段，传统金融体系难以有效匹配需求，股权投资基金起到越来越重要的作用。近年来，在美元资本、民间投资之外，政府投资基金变得日趋活跃。
“政府投资基金已成为当前我国创投市场的重要组成。”原中国银保监会副主席陈文辉表示，一个重要原因是，各级政府对股权投资基金在新质生产力发展中的重要作用，认识越来越清楚。
白皮书称，政府引导基金通过长周期存续设计、容错机制、分阶段投资策略来壮大耐心资本。今年初，国务院办公厅“1号文”明确提出，要实现政府投资基金的精准化定位，优化市场化运作机制和退出机制。各地政府也陆续出台政策，逐步回应行业难点。
业内认为，从去年6月国务院办公厅发布“创投十七条”，到各地方政府推出风险补偿机制，一套覆盖“募投管退”全链条的政策支持体系正在形成。
