调研速递|伊戈尔电气接受投资者调研聚焦孵化业务与市场布局等要点

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9月19日15:30 - 17:00，电气通过全景网投资者关系互动平台以业绩说明会的形式，与投资者展开线上交流。公司董事长兼总经理肖俊承，副总经理、财务负责人陈丽君，董事会秘书梁伦商参与了此次活动。

在交流中，投资者关注到公司2025年半年报中多项要点。其中，公司孵化业务收入表现亮眼，达到1.94亿元，同比增长67.43%。财务总监透露，2025年半年度公司其他产品（包含车载电源、车载电感等产品）占总收入比例为7.84% 。

同时，半年报中多项成本数据同比大增引发关注，研发投入同比增长30.20%，销售费用同比增长43.53%，且员工股权激励成本1700万元影响当期利润。对此公司回应，收入也同比增长20.16%，成本增加主要是基于研发团队布局及孵化类产品研发与试验投入等。

在业务竞争方面，投资者将伊戈尔电气与对比，公司表示近年集中资源投入数据中心领域变压器产品，2025年上半年该领域产能逐步释放，产品品类从移相变压器拓展至环氧浇筑干式变压器、油浸式变压器等，销售区域从国内拓展至日本等海外市场，未来还将持续加大投入。

对于网传公司进入特斯拉超级工厂以及小米汽车供应链一事，公司以客户信息属商业机密为由未予透露。在固态变压器研发上，公司表示正在研发35KV/10MVA固态变压器原型机，计划2025Q4送样检测，对未来发展充满信心。

在数据中心业务方面，公司产品已从国内市场拓展至日本等海外市场，未来将打造更可靠节能的系列产品和解决方案。关于在手订单及数据中心电源产品销售情况，公司未披露具体订单信息，称可关注定期报告。

在工厂建设方面，美国工厂正在逐步投入使用，规划生产配电变压器，年产能2.1万台；墨西哥基地已完成主体施工，规划生产新能源变压器，年产能0.6万台，关税成本相比国内较低；国内江西吉州基地已建成并陆续投入生产，产能利用率维持良好水平。

面对增收不增利的质疑，公司称上半年毛利率下降因部分产品销售价格下降及大宗原材料价格上涨，但第二季度毛利率环比第一季度提升3.28%，将继续做好经营管理工作，抢抓下半年市场机遇。控股股东质押股票用途为股权投资。公司未来还将投入更多资源开拓巴拿马电源业务市场。对于行业未来发展，公司认为全球电力需求增长等为电力设备制造行业创造机遇，将通过多种方式推动高质量发展。

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