光大期货：1月28日能源化工日报

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　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周二油价大幅收涨，其中WTI 3月合约收盘上涨1.76美元至62.39美元/桶，涨幅2.90%。布伦特3月合约收盘上涨1.98美元至67.57美元/桶，涨幅3.02%。SC2603以456元/桶收盘，上涨6.9元/桶，涨幅为1.54%。在美国，严寒天气扰乱了墨西哥湾沿岸多家炼油厂以及少量国内产出，此前一场冬季风暴重创美国产油区，导致上周末美国墨西哥湾沿岸原油出口一度降至零，令生产商措手不及。OPEC+计划在本周末开会，评估对下个月产量政策的决定，预计将维持产量不变的计划。一位代表表示，目前尚无迹象显示需要对成员国委内瑞拉和伊朗的相关事态作出回应。消息称，由雪佛龙公司主导的哈萨克斯坦Tengiz油田预计到2月7日产量只能恢复到不到一半，产量进一步恢复仍存在不确定性。在期权市场，WTI期货的看涨偏斜已维持近两周，持续时间为2024年10月份以来最长。在供应端收缩预期的背景下，油价表现为震荡偏强。短期需持续关注美国寒潮对供应端形成的冲击，以及对油价的影响。

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　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2603跌1.57%，报2692元/吨；主力合约LU2604收跌0.35%，报3165元/吨。受到下游需求回暖支撑，近期新加坡低硫燃料油市场结构保持坚挺；不过预计1月抵运至新加坡的低硫燃料油套利船货到港量将出现反弹，充足供应或将对未来一月市场基本面构成累库压力。需要注意的是，近期海外汽柴油对低硫价差也高位回落，后续组分分流带来的支撑可能也会有所减弱。高硫方面多空因素交织，仍需要关注伊朗地缘局势的扰动和美湾地区重油供应增加带来的价差走弱影响。短期FU和LU绝对价格仍受地缘局势影响波动较大，暂以观望为主。

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　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所沥青主力合约BU2603收涨0.31%，报3279元/吨。供应端来看，2月炼厂排产小幅下降，短期部分地炼停产收紧供应；需求端，淡季叠加大范围寒潮雨雪天气阻碍终端需求，下游仍以入库需求为主，实际成交偏弱。当前市场对于远月地炼原料供应可能短缺的预期仍然存在，但是对近期盘面的影响已经有所减弱。短期在弱需求现实之下，关注社库累库的速度。

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　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2605下跌25元/吨至16205元/吨，NR主力下跌0元/吨至13085元/吨，BR主力下跌220元/吨至13045元/吨。昨日上海全乳胶15850（-100），全乳-RU2605价差-310（-5），人民币混合15100（-50），人混-RU2605价差-1060（+45），BR9000齐鲁现货13000（+0），BR9000-BR主力-250（+40）。海外产胶即将尾声，原料价格企微，海外进口橡胶增多，港口库存继续累库，橡胶矛盾有限，预计胶价维持震荡。丁二烯橡胶方面，成本端丁二烯供需阶段性偏紧、多家大厂连续提价，丁二烯橡胶基本面矛盾有限。丁二烯前期检修装置如上海石化6、中化泉州12.7、海南炼化13等装置陆续在1月底前重启开车，将缓解丁二烯紧缺压力，预计丁二烯橡胶价格跟随成本端价格。

　　&&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在5258元/吨，收跌3.31%；现货报盘贴水05合约84元/吨。EG2605昨日收盘在3938元/吨，收跌1.4%，基差减少14元/吨至-129元/吨，现货报价3827元/吨。PX期货主力合约603收盘在7286元/吨，收跌3.14%。现货商谈价格为903美元/吨，折人民币价格7271元/吨，基差收窄67元/吨至-65元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3成左右。华东一套年产40万吨聚酯瓶片装置旗下一条20万吨SSP生产线近期已在升温重启中，1月中旬附近因故停车检修。伊朗一套40万吨/年的MEG装置近期已结束检修并重启，该装置此前于1月初停车。1月26日至2月1日，主港计划到货数量约为14.7万吨。聚酯下游减产进行中，低库存低利润下节前备货动力不足，春节后需求修复预期较强。周末前后新凤鸣一条250万吨PTA装置有计划停车检修两周左右，给TA带来一定供应缩量，预计PX和TA价格高位震荡。乙二醇方面，1月中旬之后中东地区装货量有所放缓，2月份的装货量将环比适度下降，1-2月乙二醇累库体量依旧较多，春节后现货压力依旧明显，预计乙二醇价格震荡走势。

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　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，太仓现货价格2267元/吨，内蒙古北线价格在1787.5元/吨，CFR中国价格在270-274美元/吨，CFR东南亚价格在320-325美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格975元/吨，江苏地区醋酸价2640-2700元/吨，山东地区MTBE价格4840元/吨。供应端，近期国内检修装置运行稳定，供应在高位震荡，海外方面伊朗供应维持低位。需求端，浙江兴兴停车使MTO开工负荷走弱，华东MTO装置负荷降至6成以下，后续斯尔邦MTO装置停车，宁波富德MTO装置重启，对冲之后开工仍有走低。综合来看，MTO装置负荷下降，港口去库仍有压力，因此预计甲醇维持底部震荡，注意伊朗局势紧张所带来的风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东拉丝主流在6520-6650元/吨，油制毛利-492.91元/吨，煤制PP生产毛利-111.67元/吨，甲醇制PP生产毛利-781.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1403.08元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-563.67元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7549元/吨，LDPE薄膜价格在8886元/吨，LLDPE薄膜价格在6923元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-424元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为348元/吨。供应方面，近期随着价格的上涨，上游部分检修装置加快复产节奏，导致产量维持较高水平。需求方面，进入下旬临近春节假期，下游工厂将陆续进入停工状态。综合来看，下游企业补库逐步进入尾声，持续上行的价格后续也会对需求形成一定压制，预计聚烯烃将逐步开始累库，但短期受成本以及地缘风险影响价格偏强，因此预计聚烯烃将宽幅震荡。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东市场价格下调，电石法5型料4680-4770元/吨，乙烯料主流参考4850-5000元/吨左右；华北PVC市场价格调整，电石法5型料主流参考4550-4680元/吨左右，乙烯料主流参考4720-5050元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4710-4790元/吨左右，乙烯料主流报价在4860-5000元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，整体来看基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构，但是出口在4月1日之后不再退税，长期会有上行压力，而短期反而会有支撑，预计PVC价格维持底部震荡。

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　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二尿素期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1790元/吨，跌幅0.17%。现货市场价格多数稳定，个别地区价格小幅上调。昨日山东、河南地区市场价格分别为1760元/吨、1750元/吨，日环比均上调10元/吨。基本面来看，尿素供应窄幅波动，昨日尿素日产量20.79万吨，日环比降0.15万吨，后续随着气头企业复产日产仍有回升预期。需求开始明显分化，农业仍有备肥需求跟进，工业下游则对当前价格谨慎。昨日主流地区产销率高的地区在90%~160%区间，低的回落至10%附近。当前处于厂家预收春节假期订单阶段，价格仍有灵活调整可能，后续需求承接力及中下游对价格接受度仍需关注。整体来看，短期尿素供需博弈，基本面新增驱动不足，磷肥及钾肥保供稳价或对尿素市场情绪有扰动。预计短期尿素期货价格仍以宽幅震荡为主，关注保供稳价政策导向、中下游备货力度、商品市场整体走势。

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　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二纯碱期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1194元/吨，微幅下跌0.25%。现货厂家报价稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1154元/吨，日环比跌11元/吨。基本面来看，应城新都、远兴二期一线产能稳产，但行业同时面临多家企业降负荷情况，行业开工率昨日波动至83.75%，后续供应水平存进一步提升预期。短期市场仍有中下游节前补库支撑，但整体以刚需跟进为主，需求支撑力相对有限。整体来看，纯碱基本面驱动依旧偏弱，宏观及相关工业品联动效应逐步消化，后续随着春节临近市场交投氛围或季节性回落。若无外界宏观等利好因素提振，盘面也将持续承压。关注中下游补库力度、下游产能变化、宏观政策及商品市场整体情绪。

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　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二玻璃期货价格偏弱震荡，主力05合约收盘价1066元/吨，跌幅0.93%。现货价格继续走强，昨日国内浮法玻璃市场均价1103元/吨，日环比涨2元/吨。玻璃供应日内稳定，昨日行业在产日熔量维持在15.10万吨。需求端跟进情绪继续积极，昨日沙河、湖北地区地区现货产销率分别为122%、138%，其余地区在80%附近，区域间表现略有分化。后续随着春节临近需求力度或进一步回落。整体来看，玻璃市场供应稳定、需求情绪或逐步回落，市场无外界因素提振的情况下期货盘面走势随春节临近将逐步承压。关注玻璃产能变化、现货成交氛围、宏观政策及商品整体情绪。