富荣沪深300指数增强季报解读：A/C类季度利润合计亏损4371万元 净申购份额超7900万份

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报告期内（2026年1月1日-3月31日），富荣增强A、C两类份额均出现利润亏损。其中，A类本期利润为-25,711,267.98元（约-2571万元），C类为-18,003,436.59元（约-1800万元），两类份额合计亏损43,714,704.57元（约4371万元）。

期末基金资产净值方面，A类为838,217,181.60元（约8.38亿元），C类为568,240,552.00元（约5.68亿元），合计14.06亿元。A类份额净值2.3478元，C类2.3279元，较期初均有所下降。

主要财务指标	富荣沪深300指数增强A	富荣沪深300指数增强C
本期已实现收益（元）	34,056,568.71	22,474,871.43
本期利润（元）	-25,711,267.98	-18,003,436.59
加权平均基金份额本期利润	-0.0747	-0.0762
期末基金资产净值（元）	838,217,181.60	568,240,552.00
期末基金份额净值（元）	2.3478	2.3279

季度业绩：A/C类均跑赢基准超1.2个百分点

报告期内，沪深300指数表现承压，业绩比较基准收益率为-3.68%。富荣沪深300指数增强A份额净值增长率为-2.39%，跑赢基准1.29个百分点；C份额净值增长率为-2.41%，跑赢基准1.27个百分点，均实现正超额收益。

长期业绩：过去一年超额收益超15个百分点

拉长时间维度，基金长期超额收益显著。过去一年（截至2026年3月31日），A类净值增长率29.22%，基准13.79%，超额15.43个百分点；C类净值增长率29.09%，超额15.30个百分点。自基金合同生效以来（2019年1月24日至今），A类累计净值增长率225.90%，基准40.23%，超额185.67个百分点，长期增强效果明显。

阶段	富荣沪深300增强A净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益（百分点）	富荣沪深300增强C净值增长率	超额收益（百分点）
过去三个月	-2.39%	-3.68%	1.29	-2.41%	1.27
过去一年	29.22%	13.79%	15.43	29.09%	15.30
过去三年	27.16%	9.61%	17.55	26.78%	17.17
自合同生效起至今	225.90%	40.23%	185.67	223.50%	183.27

报告期内，市场呈现明显分化特征：全A指数上涨近2%，但下跌超过6%；风格上价值风格跑赢成长风格，中小盘指数领先大盘指数。基金已转为纯量化策略管理，通过量化多因子模型构建组合，目标是获取稳定超额收益。

具体运作中，基金年初通过超配低估值风格积累了一定超额收益，但地缘冲突引发的高油价冲击经济复苏预期，导致周期性行业估值与盈利端同时受损，超额收益出现回撤，但仍跑赢业绩基准。行业归因显示，银行和汽车行业贡献较大正向收益，而有色和非银行金融行业出现明显负贡献。

管理人对权益市场长期保持乐观，认为2026年市场上涨需以盈利改善为前提，PMI为最领先价格指数，经济改善或沿“PMI-地产投资-工业增加值-社会消费品零售总额”链条传导。宏观周期或将从景气风格向价值风格切换，特别关注低估值板块的配置机会。

报告期末，基金总资产14.13亿元，其中权益投资（全部为股票）13.14亿元，占比92.99%，配置比例显著高于普通指数基金，体现增强策略的积极配置特征；固定收益投资5552万元，占比3.93%，以国家债券为主；银行存款和结算备付金合计4061万元，占比2.87%；其他资产294万元，占比0.21%。整体组合以高仓位股票配置为主，市场波动风险敞口较大。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	1,313,719,983.38	92.99
固定收益投资（债券）	55,523,027.40	3.93
银行存款和结算备付金合计	40,614,536.19	2.87
其他资产	2,940,533.63	0.21
合计	1,412,798,080.60	100.00

指数投资部分：制造业、金融业为核心配置

指数投资股票公允价值11.80亿元，占基金资产净值83.92%。其中，制造业配置5.19亿元，占比36.89%；金融业4.74亿元，占比33.71%，两类行业合计占比70.60%，与沪深300指数行业权重基本一致。建筑业、科学研究和技术服务业分别占比2.76%、3.31%，其余行业配置为0。

行业代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
C	制造业	518,860,455.90	36.89
J	金融业	474,108,486.94	33.71
E	建筑业	38,766,378.00	2.76
M	科学研究和技术服务业	46,519,020.00	3.31
合计	—	1,180,317,725.84	83.92

积极投资部分：制造业、信息传输业为主

积极投资股票公允价值1.33亿元，占基金资产净值9.48%。制造业配置8248万元，占比5.86%；信息传输、软件和信息技术服务业3213万元，占比2.28%；金融业1864万元，占比1.33%；采矿业14.86万元，占比0.01%。积极投资行业集中于制造业和TMT领域，体现主动增强方向。

指数投资前十：紫金矿业占比4.44%居首

指数投资前十大股票合计公允价值3.65亿元，占基金资产净值25.97%。紫金矿业（601899）以6249万元持仓、4.44%占比居首；兴业银行（601166）持仓5044万元，占比3.59%；（603259）、（002475）、（601138）等紧随其后，占比均超3%。需注意，兴业银行因运营违法违规被国家金融监督管理总局处以720万元罚款，或对其估值产生潜在影响。

股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
601899	紫金矿业	62,485,384.00	4.44
601166	兴业银行	50,443,246.00	3.59
603259	药明康德	46,519,020.00	3.31
002475	立讯精密	45,861,060.00	3.26
601138	工业富联	45,516,370.00	3.24

积极投资前五：、占比超2%

积极投资前五股票合计公允价值1.33亿元，占基金资产净值9.48%。福田汽车（600166）持仓3283万元，占比2.33%；世纪华通（002602）持仓3213万元，占比2.28%；（688525）、（300857）、（601577）分别占比2.09%、1.43%、1.33%。积极投资个股集中度较高，前两大个股占比合计4.61%，或放大组合波动风险。

报告期内，基金份额呈现净申购态势。A类份额期初3.16亿份，期间总申购9718万份，总赎回5624万份，净申购4094万份，期末份额3.57亿份；C类份额期初2.06亿份，期间总申购9706万份，总赎回5853万份，净申购3853万份，期末份额2.44亿份。两类份额合计净申购7946万份，反映投资者对指数增强策略的认可，但需注意短期申赎频繁或增加基金运作难度。

项目	富荣沪深300增强A（份）	富荣沪深300增强C（份）
期初基金份额总额	316,094,047.70	205,571,922.01
期间总申购份额	97,175,544.41	97,059,399.10
期间总赎回份额	56,240,216.59	58,530,070.66
期末基金份额总额	357,029,375.52	244,101,250.45

风险提示：

1. 高权益仓位风险：股票投资占比92.99%，市场波动可能导致净值显著回撤；
2. 个股集中风险：积极投资前两大个股占比超4.6%，单一标的波动或影响组合收益；
3. 持仓主体信用风险：重仓股兴业银行涉违规受罚，需关注后续经营及估值变化；
4. 风格切换风险：若市场从价值风格转向成长风格，基金低估值配置或面临超额收益收窄。

投资机会：

1. 长期超额收益稳定：自成立以来累计超额185个百分点，量化策略有效性得到验证；
2. 价值风格配置契合预期：管理人判断宏观周期向价值风格切换，基金当前配置或受益；
3. 规模增长提供运作空间：净申购超7900万份，规模提升利于策略分散化执行。

投资者需结合自身风险承受能力，关注基金风格稳定性及市场环境变化，理性参与投资。

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