ST围海2019年财报深度解读：净利润暴跌770% 违规担保7.18亿暴露内控重大缺陷

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营收微降5.97% 净利润同比骤降770%

2019年ST围海（002586）实现营业收入33.30亿元，较上年35.41亿元同比下降5.97%；归属于上市公司股东的净利润亏损12.78亿元，较上年盈利1.91亿元同比暴跌770.26%；扣除非经常性损益后的净利润亏损6.83亿元，同比下滑708.18%。基本每股收益-1.12元，同比下降758.82%；扣非每股收益-0.60元，同比下降708.18%。

费用全面攀升 财务费用激增20.71%

• 销售费用：1.48亿元，同比增长133.18%，主要因收购千年设计合并范围增加所致
• 管理费用：1.55亿元，同比增长15.76%
• 财务费用：1.30亿元，同比增长20.71%，主要系融资成本增加
• 研发费用：3827万元，同比增长90.04%，研发人员数量241人，同比减少19.13%

经营活动现金流由正转负 同比下降199.16%

2019年经营活动产生的现金流量净额为-7292万元，较上年7354万元同比下降199.16%，主要因公司被ST后信用度下降导致对供应商付款增加。

筹资活动净流出12.46亿元 融资渠道承压

• 筹资活动现金流入：20.27亿元，同比下降27.53%
• 筹资活动现金流出：32.73亿元，同比增长35.34%
• 净额：-12.46亿元，同比下降429.49%，主要因银行压缩贷款额度

违规担保未解除 资金占用问题持续

截至2019年末：
1. 违规担保余额：7.18亿元，涉及长安银行宝鸡汇通支行6亿元存单质押等4项违规担保，其中680万元本金未归还
2. 资金占用：控股股东及关联方占用资金3800万元，已归还700万元，余额3100万元
3. 印章管理失控：存在未书面记录用印事项、未严格把关等情形

审计机构出具无法表示意见

立信会计师事务所因无法获取违规担保解除可能性、资金占用等充分审计证据，对财务报告出具无法表示意见的审计报告。

研发费用3827万元 人员结构存隐忧

• 研发投入：3827万元，同比增长90.04%
• 研发人员：241人，同比减少19.13%
• 专利情况：新增专利20项，但核心技术人员未明确披露

注：董事长付显阳报酬未披露，报告期内多位高管离任

1. 退市风险：审计无法表示意见叠加持续亏损，可能触发退市条件
2. 流动性危机：筹资活动现金流净额连续为负，短期借款14.74亿元面临偿付压力
3. 法律风险：涉及22起诉讼，金额合计12.5亿元，主要为违规担保及借款纠纷
4. 治理风险：控股股东持股质押率99%，实际控制人冯全宏被公开谴责

投资者需高度关注公司违规担保化解进展、资金占用清欠及审计意见整改情况，谨慎评估投资风险。

（数据来源：浙江省围海建设集团股份有限公司2019年年度报告）

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