长城基金：12月哪类资产占优？十年数据指向这些方向

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　　随着日历将要翻到12月，投资者们又开始关心一个经典话题：年末市场会如何演绎？所谓的“年末翘尾”能否如期而至？

　　虽然历史不会简单重复，但总压着相似的韵脚。下面我们将通过梳理过去十年（2015-2024年）主要指数、基金类型以及申万行业在12月的表现，用扎实数据助您在布局今年12月时，做到心中有“数”。

　　一、主要指数：债券占优，港股、红利策略表现更稳健

　　回顾过去十年，主要指数在12月的表现分化明显。从上涨次数占比和算数平均收益率来看，稳健型指数更胜一筹。

　　表1：2015-2024年主要指数12月涨跌幅统计（%）

　　数据来源：Wind。指数过往业绩并不预示其未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。指数的上涨次数占比，是用该指数过去10年中12月份的上涨次数，除以 10（即统计总年数）计算得出（下同）。

　　核心发现

　　1、“债稳股荡”：债券指数（中债综合）凭借90%的上涨次数占比成为较稳健的选择。

　　2、港股机会：恒生指数是股票指数中表现较亮眼的之一，不仅上涨次数占比达到60%，平均涨幅也较高（1.34%），过去十年12月“港股”大盘行情值得关注。

　　3、大盘指数占优：代表大盘股的沪深300上涨次数占比高于代表中小盘的中证500、中证1000和国证2000，显示12月市场风格可能更偏向于市值较大的龙头股。

　　4、红利风格受青睐：上涨次数占比也达到60%，展现了其配置价值。

　　二、基金类型：稳健型基金是“压舱石”

　　如果您是通过基金进行投资，那么过去十年的数据显示，12月同样是“稳”字当头。

　　表2：2015-2024年各类型基金指数12月涨跌幅统计（%）

　　数据来源：Wind，基金类型指数均采用万得基金指数。指数过往业绩并不预示其未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

　　核心发现

　　1、纯债基金的上涨次数占比较高：短债和中长期纯债基金上涨次数占比高达90%，是追求确定性的较佳选择。

　　2、“固收+”产品表现亮眼：二级债基作为“固收+”的代表，在保持70%较高上涨次数占比的同时，平均收益（0.44%）优于纯债基金，实现了收益与风险的较好平衡，是12月配置的较优选项。

　　3、权益类基金分化：高仓位的普通股票型和偏股混合型基金虽然上涨次数占比只有40%，但其算数平均收益率较高，说明一旦上涨，弹性也较大，适合风险偏好较高的投资者。

　　三、行业视角：消费、金融占优

　　一级行业：在31个一级行业中，过去十年12月表现最好的行业多集中于大消费和部分金融板块。

　　表3：12月上涨次数占比较高的申万一级行业（2015-2024）

　　数据来源：Wind。行业过往业绩并不预示其未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

　　核心发现

　　1、大消费是主线：社会服务（含旅游、酒店）、食品饮料、家用电器三大消费行业以70%的上涨次数占比并列第一，且平均涨幅可观，凸显了“年末消费季”的。

　　2、金融与能源防御强：银行、煤炭、石油石化等板块虽然平均涨幅不高，但较高的上涨次数占比表明其在12月具有较好的防御属性，不易大跌。

　　二级行业

　　回顾超过100个申万二级行业过去十年12月的表现情况，我们找到了一批上涨次数占比较高的细分行业。

　　表4：12月上涨次数占比较高的部分申万二级行业（2015-2024）

　　数据来源：Wind。行业过往业绩并不预示其未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

　　核心发现

　　1、消费细分领域有强者：白色家电（80%上涨次数占比）和非白酒（80%上涨次数占比）的表现优于其所属的一级行业，是值得重点关注的阿尔法来源。

　　2、稳健之选：国有大型银行Ⅱ、铁路公路等板块上涨次数占比高、波动小，是稳健型投资者的参考方向。

　　四、结语：温故而知新，布局需综合考量

　　总结过去十年的数据，我们可以得到一些启示：

　　12月的市场风格往往偏向稳健和防御。债券指数的收益稳定性较好；权益方面，港股、高股息策略以及金融、大消费板块历史上涨次数占比较高；基金产品方面，固收+基金在风险和收益之间取得了较好的平衡，值得关注。

　　最后，必须强调历史表现不代表未来。每一年的市场都有其独特的宏观背景和政策环境。本文的数据回顾仅供参考，在做出投资决策前，请务必结合今年的市场热点、资金面和政策面等因素进行综合判断。

　　所谓“温故而知新”，愿这份十年的数据回顾，能助您在今年12月的投资布局中多一分从容与笃定。

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