鹰眼预警：凌玮科技经营活动净现金流/净利润比值低于1

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为5亿元，同比增长4.46%；归母净利润为1.37亿元，同比增长1.75%；扣非归母净利润为1.24亿元，同比增长1.46%；基本每股收益1.27元/股。

公司自2023年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.74亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凌玮科技2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5亿元，同比增长4.46%；净利润为1.37亿元，同比增长1.76%；经营活动净现金流为1.18亿元，同比下降20.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为37.24%，8.02%，1.75%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为31.38%，9.68%，1.46%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.71%，营业成本同比增长3.96%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.71%，营业收入同比增长4.46%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.46%，经营活动净现金流同比下降20.77%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.862低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为44.96%，同比增长0.6%；净利率为27.46%，同比下降2.59%；净资产收益率（加权）为8.41%，同比下降3.56%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为41.1%、44.69%、44.96%持续增长，应收账款周转率分别为6.47次、6次、5.95次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期44.69%增长至44.96%，销售净利率由去年同期28.19%下降至27.46%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.89%，8.72%，8.41%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为11.24%，同比增长22.47%；流动比率为5.73，速动比率为5.48；总债务为4405.62万元，其中短期债务为4405.62万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至4.08。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.85%，营业成本同比增长3.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为89.6万元，较期初变动率为43.39%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.95，同比下降0.82%；存货周转率为6.32，同比下降13.61%；总资产周转率为0.28，同比下降0.82%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.47，6，5.95，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为3.59%、4.06%、5.45%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为46.83%、44.92%、35.85%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.95%、2.24%、2.54%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.39，0.28，0.28，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.9亿元，较期初增长35.05%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.01、2.25、1.74，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长196.91%。

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