招银国际：维持哔哩哔哩-W“买入”评级 第四季利润率延续扩张趋势

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　　招银国际发布研报称，（09626）第三季良好的广告业务及运营杠杆支撑利润率扩张，维持“买入”评级。

　　展望第四季，该行预计哔哩哔哩总收入将维持5%的同比增长，主要受惠于广告业务的强劲表现。受惠于运营杠杆释放及费用控制，该行预计集团第四季利润率将延续扩张趋势。同时，考虑到广告业务的稳健表现及《逃离鸭科夫》等游戏超预期的表现，该行小幅上调集团2025-2027年收入预测0-3%。