英大延福养老2045 FOF年报解读：净利润暴增275% 份额微增0.02% 机构持有近七成
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核心财务指标：净利润261万元同比激增275% 期末净资产突破1675万元
主要会计数据与财务指标
2025年，英大延福养老目标日期2045三年持有混合发起（FOF）（以下简称“英大延福养老2045 FOF”）实现显著业绩增长。本期利润达2,614,903.46元，较2024年的697,469.95元同比增长275%；期末净资产16,757,406.51元，较2024年末的14,139,680.33元增长18.5%。基金份额净值从2024年末的0.9854元提升至1.1676元，增长18.49%，跑赢同期业绩比较基准收益率9.61%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变化率 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 2,614,903.46 | 697,469.95 | 275% |
| 期末净资产（元） | 16,757,406.51 | 14,139,680.33 | 18.5% |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1676 | 0.9854 | 18.49% |
| 加权平均净值利润率 | 17.17% | 5.27% | 11.9个百分点 |
基金净值表现：过去一年跑赢基准8.88个百分点 成立以来累计收益16.76%
从净值表现看，基金过去一年份额净值增长率18.49%，显著高于业绩比较基准的9.61%，超额收益8.88个百分点；过去六个月净值增长15.33%，跑赢基准6.77个百分点。自2023年8月1日成立以来，累计净值增长率16.76%，基准收益率11.89%，超额收益4.87个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.03% | -0.08% | -1.95% |
| 过去六个月 | 15.33% | 8.56% | 6.77% |
| 过去一年 | 18.49% | 9.61% | 8.88% |
| 成立以来 | 16.76% | 11.89% | 4.87% |
投资策略与运作分析：权益仓位中枢上调整 重点配置被动型ETF
2025年运作回顾：三季度降仓四季度回补 权益资产以ETF为主
基金管理人表示，2025年国内股票市场表现优异，上证指数上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，创业板指上涨49.57%，有色、通信、电子等行业领涨。资产配置方面，基金在三季度末适当降低权益类资产仓位，四季度末回补部分仓位，配置比例维持在中枢值以上。权益类资产主要投资于被动型ETF，包括行业ETF（如光伏50、半导体ETF）和宽基ETF（如中证800ETF）；债券类资产则配置主动管理型中短债基金及被动型国债ETF、短融ETF。
业绩归因：基金投资收益贡献主要利润 债券投资收益同比下滑
财务数据显示，2025年基金投资收益达1,339,941.28元，较2024年的-289,220.26元实现扭亏为盈，成为利润主要来源；债券投资收益6,805.78元，较2024年的15,397.70元下降55.8%，主要因债券买卖差价收入为-3,890元（2024年为1,712元）。此外，股利收益43,836.67元，同比减少31.3%。
费用与交易：管理费同比增长15% 交易费用下降15.3%
管理费与托管费：规模增长带动费用上升 费率维持合同约定
2025年基金当期应支付管理费91,293.16元，较2024年的79,397.16元增长15%，主要因基金净资产规模扩大；托管费21,528.23元，同比增长13.6%。管理费按前一日基金资产净值（扣除投资于管理人所管基金部分）的0.6%年费率计提，托管费按0.15%年费率计提，符合基金合同约定。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比变化率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 91,293.16 | 79,397.16 | 15.0% |
| 托管费 | 21,528.23 | 18,965.03 | 13.6% |
| 交易费用 | 307.55 | 363.08 | 15.3%（下降） |
交易费用与佣金：湘财证券包揽全部交易 基金交易佣金率0.23%
基金全年交易费用307.55元，较2024年下降15.3%。租用湘财证券2个交易单元进行债券、回购及基金交易，其中基金交易成交金额13,331,191.80元，占比100%，对应佣金率约0.23%（按交易费用/基金成交金额估算）。未通过关联方交易单元进行交易，无应支付关联方佣金。
资产配置：基金投资占比84.43% 国债与ETF为核心持仓
资产组合结构：基金投资占绝对主导 买入返售资产占比8.89%
截至2025年末，基金总资产16,873,938.33元，其中基金投资14,246,731.56元，占比84.43%；固定收益投资707,808.55元（全部为国债），占比4.19%；买入返售金融资产1,500,533.61元，占比8.89%；银行存款和结算备付金合计416,459.68元，占比2.47%。
前十大基金持仓：鹏扬30年国债ETF居首 光伏50、半导体ETF在列
基金前十大持仓中，鹏扬中债-30年期国债ETF（511090）公允价值1,366,776元，占净值8.16%；光伏50ETF（516880）、平安中证同业存单AAA指数7天ETF（511390）分别以7.28%、6.97%位列第二、第三。行业ETF中，半导体ETF（512480）、新能源汽车ETF（159806）、医疗ETF（159828）等均在持仓名单，反映对高景气赛道的布局。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 511090 | 鹏扬中债-30年期国债ETF | 1,366,776.00 | 8.16% |
| 2 | 516880 | 光伏50ETF | 1,219,500.00 | 7.28% |
| 3 | 511390 | 平安同业存单AAA 7天ETF | 1,177,200.00 | 6.97% |
| 4 | 511360 | 海富通中证短融ETF | 1,128,350.00 | 6.73% |
| 5 | 159806 | 国泰新能源汽车ETF | 815,000.00 | 4.86% |
持有人结构：机构持有69.68% 个人投资者仅30.32%
持有人户数与结构：120户持有人 机构占比近七成
期末基金份额总额14,352,165.10份，持有人户数120户，户均持有119,601.38份。机构投资者持有10,000,600.03份，占比69.68%；个人投资者持有4,351,565.07份，占比30.32%。机构持有比例较高，存在单一机构持有69.68%份额的情况，可能面临大额赎回导致的净值波动风险。
基金份额变动：全年净申购2578份 规模基本稳定
2025年基金总申购份额2,578.10份，无赎回，期末份额较期初增长0.02%。基金合同生效以来，份额规模基本稳定，主要因三年持有期限制及养老目标基金的长期配置属性。
管理人展望：2026年关注结构性机会 新质生产力与新能源成重点
管理人认为，2026年宏观经济将延续稳中有进态势，GDP保持平稳增长，财政与货币政策偏积极。权益市场预计“震荡上行、结构分化”，重点关注估值较低的价值类资产、新质生产力相关行业，以及新能源、医药等赛道；债券资产以纯债基金为主，适当博弈波段机会；商品贵金属短期波动加大，需加强仓位管理。
风险提示：机构持有集中与净值波动风险需警惕
- 机构持有集中风险：单一机构持有近七成份额，若发生大额赎回，可能导致基金被迫卖出资产，引发净值波动，中小投资者或面临赎回申请延期风险。
- 市场波动风险：基金权益类资产占比在中枢值以上，2026年市场若出现调整，净值可能面临较大回撤。
- 流动性风险：基金规模较小（净资产1675万元），若机构赎回后规模进一步下降，可能影响投资运作效率。
投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估长期持有养老目标基金的适配性。
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