兴业中证红利指数年报解读：份额缩水92.35% 净资产锐减92.38% 管理费42.5万元
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核心财务指标：净利润416万元 期末净资产3401万元
2025年，兴业型证券投资基金（以下简称“兴业中证红利指数”）实现净利润416.42万元，其中A类份额净利润339.97万元，C类份额76.45万元。期末净资产合计3401.66万元，较期初（4.46亿元）锐减92.38%。
主要会计数据概览
| 指标 | 兴业中证红利指数A | 兴业中证红利指数C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 3,399,654.13 | 764,526.62 | 4,164,180.75 |
| 期末净资产（元） | 27,504,077.78 | 6,512,557.61 | 34,016,635.39 |
| 期末份额净值（元） | 0.9961 | 0.9949 | - |
| 份额净值增长率 | -0.39% | -0.51% | - |
净值表现：跑输业绩基准 两类份额均录得负收益
报告期内，基金净值表现弱于业绩比较基准。A类份额净值增长率为-0.39%，C类为-0.51%，而同期业绩比较基准（中证红利指数×95%+银行活期存款利率×5%）收益率为1.30%，A类、C类分别跑输基准1.69个百分点、1.81个百分点。
净值增长率与业绩基准对比
| 阶段 | 兴业中证红利指数A | 兴业中证红利指数C | 业绩比较基准 |
|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | -0.39% | -0.51% | 1.30% |
投资策略与运作：跟踪红利指数 全年结构性行情下表现承压
基金管理人表示，2025年A股市场呈现显著结构性分化，科技成长板块强势领跑，万得全A全年上涨27.65%，而红利类资产整体表现低迷。基金采用完全复制法跟踪中证红利指数，报告期末该指数股息率达5.28%，显著高于市场平均水平。
股票投资收益构成
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 股票投资收益（买卖差价） | 2,769,290.84 |
| 股利收益 | 1,693,213.44 |
| 公允价值变动收益 | -106,981.59 |
费用分析：管理费42.5万元 托管费8.5万元
报告期内，基金当期发生管理费42.50万元，托管费8.50万元，销售服务费3.39万元。其中，A类份额无销售服务费，C类份额销售服务费3.39万元，对应年费率0.20%。
主要费用支出
| 费用类型 | 金额（元） |
|---|---|
| 管理人报酬 | 424,965.94 |
| 托管费 | 84,993.17 |
| 销售服务费 | 33,869.03 |
| 应付交易费用 | 14,067.51 |
份额变动：成立7个月缩水92.35% 赎回压力显著
基金于2025年5月29日成立，初始募集份额4.46亿份，报告期末份额总额仅3415.78万份，缩水92.35%。其中，A类份额从3.64亿份降至2761.18万份，C类份额从8188.40万份降至654.60万份。
开放式基金份额变动（单位：份）
| 项目 | 兴业中证红利指数A | 兴业中证红利指数C |
|---|---|---|
| 总申购份额 | 365,723,534.41 | 133,321,541.37 |
| 总赎回份额 | 338,111,739.04 | 126,775,566.69 |
| 期末份额总额 | 27,611,795.37 | 6,545,974.68 |
持有人结构：个人投资者占比超95% 机构持有比例不足5%
期末基金持有人总户数468户，户均持有份额7.30万份。个人投资者持有3251.41万份，占比95.19%；机构投资者持有164.37万份，占比4.81%。
持有人结构分布
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 个人持有份额（份） | 机构持有份额（份） |
|---|---|---|---|
| 兴业中证红利指数A | 300 | 26,117,725.64 | 1,494,069.73 |
| 兴业中证红利指数C | 186 | 6,396,355.72 | 149,618.96 |
| 合计 | 468 | 32,514,081.36 | 1,643,688.69 |
股票投资组合：前十大重仓股占净值21.3% 金融与周期板块为主
基金股票投资占基金总资产的90.87%，前十大重仓股包括、、等，合计公允价值占基金资产净值的21.3%。行业配置以采矿业（19.30%）、制造业（23.39%）、金融业（22.94%）为主。
前十大重仓股明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601919 | 中远海控 | 942,678.00 | 2.77% |
| 2 | 600256 | 广汇能源 | 544,152.00 | 1.60% |
| 3 | 603565 | 中谷物流 | 466,860.00 | 1.37% |
| 4 | 601666 | 平煤股份 | 463,543.00 | 1.36% |
| 5 | 600546 | 山煤国际 | 459,095.00 | 1.35% |
| 6 | 601699 | 潞安环能 | 459,020.00 | 1.35% |
| 7 | 600295 | 鄂尔多斯 | 453,612.00 | 1.33% |
| 8 | 000983 | 山西焦煤 | 435,918.00 | 1.28% |
| 9 | 601225 | 陕西煤业 | 426,400.00 | 1.25% |
| 10 | 601168 | 西部矿业 | 414,600.00 | 1.22% |
交易单元与佣金：100%股票交易通过完成 佣金6.94万元
基金租用招商证券2个交易单元进行股票投资，报告期内股票交易成交金额3.54亿元，支付佣金6.94万元，占当期佣金总量的100%。
券商交易单元使用情况
| 券商名称 | 交易单元数量 | 股票成交金额（元） | 佣金（元） | 占佣金总量比例 |
|---|---|---|---|---|
| 招商证券 | 2 | 354,064,053.67 | 69,374.81 | 100.00% |
风险提示与投资机会：资产净值连续低于5000万元 红利资产2026年或迎改善
风险提示
- 规模持续缩水风险：基金自2025年11月6日起至12月31日，资产净值连续低于5000万元，存在触发合同终止或转型的风险。
- 业绩跑输基准：报告期内净值增长率显著低于业绩比较基准，跟踪误差需持续关注。
- 流动性风险：份额大幅赎回可能导致基金操作受限，影响跟踪效果。
投资机会
管理人展望2026年，认为中国宏观经济延续稳中向好，政策聚焦扩大内需与科技创新，增量绝对收益资金对红利板块配置有望加大，全年红利资产表现或好于2025年。投资者可关注高股息策略在市场风格切换中的配置价值。
管理人与从业人员持有情况：内部人员未持有本基金
报告期末，基金管理人从业人员未持有本基金任何份额，高级管理人员、基金经理及投资研究部门负责人持有份额均为0。
从业人员持有情况
| 项目 | 持有份额（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员 | 0.00 | 0.00% |
注：本基金合同于2025年5月29日生效，报告期为基金合同生效日至2025年12月31日，非完整会计年度。投资者需结合长期业绩表现及市场环境综合评估投资价值。
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