鹰眼预警：宁夏建材营业收入大幅下降

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月26日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为51.73亿元，同比下降40.22%；归母净利润为1.82亿元，同比下降24.57%；扣非归母净利润为1.34亿元，同比下降22.71%；基本每股收益0.38元/股。

公司自2003年8月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为20.02亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁夏建材2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为51.73亿元，同比下降40.22%；净利润为1.8亿元，同比下降22.08%；经营活动净现金流为9.93亿元，同比增长56.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为51.7亿元，同比大幅下降40.22%。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为20.24%、-16.87%、-40.22%持续下降，净利润同比变动分别为-43.26%、-29.5%、-22.08%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降40.22%，经营活动净现金流同比增长56.51%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为13.56%，同比增长85.05%；净利率为3.48%，同比增长30.35%；净资产收益率（加权）为2.49%，同比下降25.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为13.56%，同比大幅增长85.05%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.33%增长至13.56%，存货周转率由去年同期30.52次下降至20.04次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为6.97%、7.33%、13.56%持续增长，应收账款周转率分别为6.04次、5.17次、4.35次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.49%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.21%，3.36%，2.49%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.53%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.4亿元，同比下降2254.72%。

报告期内，公司资产负债率为21.16%，同比下降24.19%；流动比率为2.63，速动比率为2.53；总债务为3.03亿元，其中短期债务为3.03亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.25，5.06，314.76，长短债务比变动趋势增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为33.3亿元，短期债务为2.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.964%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为1.25倍、5.06倍、314.76倍持续增长，筹资活动净现金流分别为2.6亿元、-3.6亿元、-5.7亿元持续下降。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.3亿元，营运资本为30.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为31.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.35，同比下降16.02%；存货周转率为20.04，同比下降34.33%；总资产周转率为0.51，同比下降35.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.04，5.17，4.35，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为20.04，同比大幅下降34.33%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.98，0.79，0.51，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.4、2.11、1.4，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长137.88%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长119.68%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.69%、0.79%、1.15%，持续增长。

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