国泰价值远见混合季报解读：C类份额赎回率8.3% 三年净值跑输基准23.74%

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主要财务指标：A/C类本期利润均告负期末净值不足0.8元

2026年一季度，国泰价值远见混合A、C两类份额均录得亏损。其中，A类本期利润为-1,731,136.45元，C类为-156,113.70元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0240元和-0.0223元。期末基金份额净值方面，A类为0.7822元，C类为0.7610元，均低于1元面值。

主要财务指标	国泰价值远见混合A	国泰价值远见混合C
本期已实现收益（元）	-57,578.96	1,119.16
本期利润（元）	-1,731,136.45	-156,113.70
加权平均基金份额本期利润	-0.0240	-0.0223
期末基金资产净值（元）	55,825,040.82	5,177,636.42
期末基金份额净值（元）	0.7822	0.7610

基金净值表现：近三月跑输基准 A类三年累计亏损21.78%

本季度，A类份额净值增长率为-3.11%，同期业绩比较基准收益率为-3.03%，跑输基准0.08个百分点；C类净值增长率-3.24%，跑输基准0.21个百分点。拉长周期看，A类过去三年净值增长率为-11.53%，大幅跑输同期基准收益率12.21%，差距达23.74个百分点；自基金合同生效以来（2021年9月7日至2026年3月31日），A类累计净值增长率为-21.78%，跑输基准18.94个百分点，C类累计亏损更达23.90%。

阶段	国泰价值远见混合A净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益（净值-基准）
过去三个月	-3.11%	-3.03%	-0.08%
过去六个月	-7.48%	-3.41%	-4.07%
过去一年	14.83%	11.65%	3.18%
过去三年	-11.53%	12.21%	-23.74%
自合同生效起至今	-21.78%	-2.84%	-18.94%

阶段	国泰价值远见混合C净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益（净值-基准）
过去三个月	-3.24%	-3.03%	-0.21%
过去六个月	-7.75%	-3.41%	-4.34%
过去一年	14.14%	11.65%	2.49%
过去三年	-13.11%	12.21%	-25.32%
自合同生效起至今	-23.90%	-2.84%	-21.06%

投资策略与运作：聚焦消费与制造龙头增配资源品

基金经理在报告中表示，2026年一季度市场震荡较大，下跌3.89%，中证500指数上涨2.03%。本基金通过调仓进一步聚焦具备长期成长动能的方向，一方面关注长期确定性消费公司，另一方面布局全球竞争力制造龙头，同时增加对供给约束资源品的关注。中长期来看，消费及高端制造业被认为是拉动经济增长的重要引擎和具备全球竞争力的领域。

业绩表现：季度收益小幅跑输基准长期业绩持续落后

本报告期内，A类净值增长率-3.11%，C类-3.24%，均小幅跑输同期业绩比较基准（-3.03%）。从长期表现看，自基金合同生效以来，A/C类净值增长率分别为-21.78%、-23.90%，而基准仅下跌2.84%，基金长期业绩显著落后于基准。

宏观经济与市场展望：整体乐观关注消费企稳与成长股

管理人认为，一季度市场震荡中科技和资源方向领涨但波动放大，内需、出口相对较弱。当前位置对市场整体保持乐观，积极关注逐步企稳的消费方向成长股，力求实现中长期较好收益率和良好持仓体验。

基金资产组合：权益投资占比63.49% 现金及等价物13.31%

报告期末，基金总资产61,211,648.51元，其中权益投资（全部为股票）占比63.49%，金额38,864,651.24元；固定收益投资（全部为债券）占比4.94%，金额3,022,655.34元；银行存款和结算备付金合计8,145,807.05元，占比13.31%；其他各项资产11,178,534.88元，占比18.26%。通过港股通投资的港股市值仅1,713.06元，占基金资产净值比例0.00%。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	38,864,651.24	63.49
固定收益投资（债券）	3,022,655.34	4.94
银行存款和结算备付金合计	8,145,807.05	13.31
其他各项资产	11,178,534.88	18.26
合计	61,211,648.51	100.00

行业投资组合：制造业占比超五成采矿业次之

股票投资组合中，制造业占绝对主导地位，公允价值31,813,717.18元，占基金资产净值比例52.15%；采矿业次之，金额7,039,069.00元，占比11.54%；水利、环境和公共设施管理业仅10,152.00元，占比0.02%；其他行业均未配置。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
采矿业	7,039,069.00	11.54
制造业	31,813,717.18	52.15
水利、环境和公共设施管理业	10,152.00	0.02
合计	38,862,938.18	63.71

前十大重仓股：居首两家公司曾受监管处罚

报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值25,101,326.18元，占基金资产净值比例41.08%。第一大重仓股为华通线缆（605196），持仓92,500股，公允价值4,354,900.00元，占比7.14%；（000807）、（002756）分别以5.97%、5.49%的占比位列第二、第三。值得注意的是，前十大重仓股中的（688519）、（688717）在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或处罚，管理人称相关违规对公司经营及投资价值无实质影响。

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	605196	华通线缆	92,500	4,354,900.00	7.14
2	000807	云铝股份	117,500	3,642,500.00	5.97
3	002756	永兴材料	44,800	3,351,936.00	5.49
4	300677	英科医疗	52,436	3,076,944.48	5.04
5	600988	赤峰黄金	59,400	2,563,110.00	4.20
6	603271	永杰新材	55,900	2,495,935.00	4.09
7	688717	艾罗能源	19,662	2,300,454.00	3.77
8	688519	南亚新材	16,415	2,130,338.70	3.49
9	000657	中钨高新	38,800	1,851,148.00	3.03
10	002128	电投能源	58,000	1,744,060.00	2.86

开放式基金份额变动：C类净赎回率8.3% 规模持续缩水

报告期内，A类份额期初74,225,244.48份，期末71,365,072.85份，期间总申购34,269.98份，总赎回2,894,441.61份，净赎回2,860,171.63份，净赎回率3.85%；C类份额期初7,334,762.73份，期末6,803,936.29份，期间总申购80,283.20份，总赎回611,109.64份，净赎回530,826.44份，净赎回率7.24%。若按总赎回/期初份额计算，C类赎回率达8.33%，高于A类的3.90%。

项目	国泰价值远见混合A（份）	国泰价值远见混合C（份）
期初基金份额总额	74,225,244.48	7,334,762.73
报告期总申购份额	34,269.98	80,283.20
报告期总赎回份额	2,894,441.61	611,109.64
期末基金份额总额	71,365,072.85	6,803,936.29