鹰眼预警：大西洋应收账款/营业收入比值持续增长

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月6日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为37.14亿元，同比增长4.31%；归母净利润为1.82亿元，同比增长17.56%；扣非归母净利润为1.7亿元，同比增长25.24%；基本每股收益0.203元/股。

公司自2001年2月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为6.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大西洋2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为37.14亿元，同比增长4.31%；净利润为2.18亿元，同比增长25.14%；经营活动净现金流为2.28亿元，同比下降11.42%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.56%、4.78%、4.93%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.94%、3.56%、4.31%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为27.4%、24.42%、-11.42%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.78、1.48、1.04，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为16.08%，同比增长10.25%；净利率为5.87%，同比增长19.96%；净资产收益率（加权）为7.6%，同比增长13.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.08%，同比大幅增长10.25%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.59%增长至16.08%，应收账款周转率由去年同期21.78次下降至21.03次。

报告期内，公司资产负债率为18.61%，同比下降0.76%；流动比率为3.61，速动比率为2.25；总债务为6530.21万元，其中短期债务为6530.21万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.3亿元，短期债务为0.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.737%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为21.03，同比下降3.44%；存货周转率为4.26，同比增长3.1%；总资产周转率为1.16，同比增长3.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.92%、5.37%、5.61%，持续增长。

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