鹰眼预警：可孚医疗投入资本回报率低于7%

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月9日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为33.87亿元，同比增长13.56%；归母净利润为3.72亿元，同比增长19.2%；扣非归母净利润为2.98亿元，同比增长8.33%；基本每股收益1.83元/股。

公司自2021年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为12.35亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对可孚医疗2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为33.87亿元，同比增长13.56%；净利润为3.7亿元，同比增长18.56%；经营活动净现金流为6.96亿元，同比增长4.87%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长27038.46%，营业收入同比增长13.56%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-4.14%、4.53%、13.56%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为298.16%、68.45%、4.87%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

报告期内，公司毛利率为53.16%，同比增长2.52%；净利率为10.93%，同比增长4.4%；净资产收益率（加权）为7.69%，同比增长19.97%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.81%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为26.04%，同比增长3.21%；流动比率为2.41，速动比率为1.99；总债务为8.39亿元，其中短期债务为8.39亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.53，2.88，2.41，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至11.14。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.26、1.8、1.54，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.42%、3.54%、3.85%，持续增长。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.7，同比增长23.67%；存货周转率为2.38，同比增长7.11%；总资产周转率为0.52，同比增长10.22%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为25.96%、32.63%、34.19%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.7亿元，同比增长42.57%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长42.57%，营业收入同比增长13.56%，管理费用增速高于营业收入增速。

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