鹰眼预警：星宸科技经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月9日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为29.72亿元，同比增长26.28%；归母净利润为3.08亿元，同比增长20.33%；扣非归母净利润为2.52亿元，同比增长39.2%；基本每股收益0.73元/股。

公司自2024年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.26亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星宸科技2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为29.72亿元，同比增长26.28%；净利润为3.08亿元，同比增长20.09%；经营活动净现金流为4.46亿元，同比增长6.6%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.28%，销售费用同比变动49.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.12、1.63、1.45，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为34.16%，同比下降4.56%；净利率为10.35%，同比下降4.9%；净资产收益率（加权）为9.97%，同比增长4.51%。

报告期内，公司资产负债率为36.74%，同比增长18.7%；流动比率为2.21，速动比率为1.58；总债务为13.05亿元，其中短期债务为8.72亿元，短期债务占总债务比为66.81%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.49、0.48、0.3，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为6160.47%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0%、0.01%、0.4%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6160.47%，营业成本同比增长29.49%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为30.6%。

报告期内，公司应收帐款周转率为16.64，同比下降10.39%；存货周转率为2.3，同比增长15.23%；总资产周转率为0.62，同比增长2.72%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长49.4%。

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